كيف تراهن في سوق تنبؤات: الأسعار والرسوم والوصول
عقد سعره 40 سنتًا يدفع 1 دولار إن فاز: أسعار عشرية قدرها 2.50، قبل الرسم.
يبيع سوق التنبؤات عقودًا على النتائج، ويُقرأ كل سعر كاحتمال.
العقد الرياضي حصة «نعم» أو «لا» تدفع 1 دولار إن سارت النتيجة في اتجاهها وصفرًا إن لم تفعل، فيُقرأ سعر 0.40 على أنه فرصة بنسبة 40 بالمئة. وتدفع رسمًا تحدّده صيغة، إضافة إلى الفارق بين أفضل سعر للشراء وأفضل سعر للبيع. ويُحسم السماح لك بالتداول مرتين: بقواعد المكان وبقانون بلدك. والسعر تقدير لاحتمال ولا يعد بشيء عن النتيجة. للبالغين فقط، 18 عامًا فأكثر.
كيف يتحول السعر إلى أسعار مراهنة؟
يشبه سوق التنبؤات المراهنة الرياضية من الخارج. فبدل أن تعرض شركة مراهنات أسعارًا، يتداول الناس عقودًا تدفع 1 دولار إن حدثت النتيجة المذكورة عليها ولا تدفع شيئًا إن لم تحدث، والسعر هو ما يدفعه الجمهور مقابل ذلك الاحتمال. وإن كانت دفاتر الأوامر والمراهنة المؤيدة (back) والمعاكسة (lay) جديدة عليك، فإن كيف تعمل بورصة المراهنات يشرحها. والمثال هنا عقد واحد بسعر 40 سنتًا (تسمّي Polymarket العقد حصة).
اقرأ السعر كاحتمال
عقد بسعر 0.40 يكلّف 40 سنتًا، والسوق يقدّر فرصة حدوث النتيجة بـ 40 بالمئة.
حوّله إلى سعر عادل
السعر العشري هو 1 مقسومًا على السعر: 1 / 0.40 = 2.50، قبل أي رسم.
اعرف ما يدفعه العقد
تقول وثائق Polymarket إن الحصص الرابحة تُستردّ بدولار واحد لكل حصة، وتصبح الحصص الخاسرة عديمة القيمة.
أضف رسم المتلقّي
تنشر Polymarket الصيغة: الحصص × المعدل × السعر × (1 - السعر)، ومعدل الرياضة فيها 0.05. عند 0.40 يكون الرسم لكل عقد 0.05 × 0.40 × 0.60 = 0.012، أي 1.2 سنت، وجدول Polymarket نفسه يعطي 1.20 دولار لـ 100 حصة عند ذلك السعر. ويدفعه المتلقّي (taker، أي أمر يطابق أمرًا ينتظر في الدفتر)؛ أما صانعو السيولة (makers) فلا يدفعونه أبدًا بحسب Polymarket.
اقرأ السعر الفعلي
بإضافة الرسم إلى ما تدفعه للدخول تكون التكلفة 0.40 + 0.012 = 0.412. والفوز يدفع 1 دولار، أي صافي ربح 1 - 0.412 = 0.588؛ والخسارة تكلّف 0.412. والسعر الفعلي هو 1 / 0.412 = 2.43، ولا تتعادل ماليًا إلا إذا حدثت النتيجة في أكثر من 41.2 بالمئة من الحالات. ولا تقول Polymarket هل يُخصم الرسم من حصصك أم من رصيدك، فـ 2.43 حساب بافتراض معلن.
تنشر Kalshi جدول رسومها الخاص، وقد تعذّرت قراءته في المصدر.
ماذا تفعل الرسوم بالأسعار؟
بالدولار يبلغ الرسم ذروته عند 0.50 ويتماثل حوله، بحسب وثائق Polymarket. أما كنسبة من السعر فيفعل العكس: محسوبًا للمتلقّي من الصيغة المنشورة ومعدل الرياضة 0.05، يبلغ 4.5 بالمئة عند 0.10 و2.5 بالمئة عند 0.50 و0.5 بالمئة عند 0.90. ونتيجة بعيدة الاحتمال عند 0.10 وسعرها العادل 10.00 تدفع نحو 9.57 إذا أُضيف الرسم إلى تكلفة الدخول.
رسم المتلقّي في Polymarket كنسبة من السعر، ومعدل الرياضة 0.05
صيغة منشورة، محسوبةاعرض جدول الحساب وافتراضاته
الافتراضات.
- أمر واحد من المتلقّي (taker)، ومعدل الرياضة 0.05، وصيغة الخطوة 4 عند كل سعر؛ فالصفحات لا تفصل بين الدوريات.
- يُدفع الرسم مرة واحدة عند المطابقة ويُضاف إلى تكلفة الدخول، أيًّا كانت النتيجة. وتقول Polymarket فقط إن الرسوم تُحسب بعملة USDC وتُطبَّق وقت المطابقة، فهذا افتراض.
- يدفع العقد 1 دولار أو 0، دون نتيجة 50-50 ودون تأجيل. ولم يُدخَل في الحساب: الفارق السعري (spread) والسيولة ورسوم الشبكة وبيع المتلقّي قبل انتهاء المباراة.
- تُقرَّب الرسوم إلى 5 منازل عشرية (أصغرها 0.00001 USDC)، وهذا لا يغيّر شيئًا عند منزلتين عشريتين؛ و1.106 عند 0.90 يميّزه عن السعر العادل 1.11.
- الحساسية عند 0.40: 2.425 لو خُصم الرسم من الحصص التي تتلقاها، و2.470 لو خُصم من أرباح العقد الرابح فقط. ولا تؤكد صفحات Polymarket أيًّا من الثلاثة.
| السعر | الاحتمال الضمني | السعر العادل | الرسم لكل عقد | الرسم كنسبة من السعر | صافي الربح إن فاز | الخسارة إن خسر | احتمال التعادل المالي | السعر الفعلي |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.10 | 10% | 10.00 | 0.004500 | 4.50% | 0.895500 | 0.104500 | 10.45% | 9.57 |
| 0.25 | 25% | 4.00 | 0.009375 | 3.75% | 0.740625 | 0.259375 | 25.94% | 3.86 |
| 0.40 | 40% | 2.50 | 0.012000 | 3.00% | 0.588000 | 0.412000 | 41.20% | 2.43 |
| 0.50 | 50% | 2.00 | 0.012500 | 2.50% | 0.487500 | 0.512500 | 51.25% | 1.95 |
| 0.62 | 62% | 1.61 | 0.011780 | 1.90% | 0.368220 | 0.631780 | 63.18% | 1.58 |
| 0.75 | 75% | 1.33 | 0.009375 | 1.25% | 0.240625 | 0.759375 | 75.94% | 1.32 |
| 0.90 | 90% | 1.11 | 0.004500 | 0.50% | 0.095500 | 0.904500 | 90.45% | 1.106 |
قارنه بشركة مراهنات بحسب الاحتمال الذي تحتاجه للتعادل المالي. رهان عند -110 على جانبي مباراة يساوي أسعارًا عشرية قدرها 1.909 لكل جانب، ويحتاج فوزًا بنسبة 52.38 بالمئة؛ والجانبان معًا يعنيان ضمنًا 104.76 بالمئة، أي هامشًا قدره 4.76 بالمئة. أما متلقّي في Polymarket عند 0.50 فيحتاج 51.25 بالمئة بصيغة الرسم وحدها، أي السعر زائد رسم قدره 0.0125.
الفارق البالغ نحو 1.1 نقطة لا يبيّن أي الطريقين أرخص، والصيغة لا تستطيع حسم ذلك. فثلاثة أشياء غائبة: الفارق السعري والسيولة؛ ورسم الصفر لصانعي السيولة، وهو لا ينطبق إلا على أمر ينتظر في الدفتر وقد لا يُنفَّذ أبدًا؛ والاحتمال الحقيقي الذي لا يعرفه أحد. والسعر -110 أعلاه مجرد مثال، فالأسعار الفعلية تتفاوت بين شركة وأخرى ومن يوم إلى آخر.
تعذّرت قراءة جدول رسوم Kalshi في المصدر، فلا يظهر هنا أي رقم لها. وحساب بافتراضات معلنة، موسوم بأنه حساب، موجود في صفحة الوصول إلى Kalshi.
بم يختلف سوق التنبؤات عن شركة المراهنات وعن البورصة؟
تعرض شركة المراهنات أسعارًا مبنيًا فيها هامشها، بينما يقول كل من المكانين إن الطرف المقابل لك مستخدم آخر، فما تدفعه هو صيغة رسم زائد الفارق بين أفضل سعر شراء وأفضل سعر بيع. وتقول وثائق API لدى Kalshi إن عرض شراء «نعم» عند 0.40 يساوي عرض بيع «لا» عند 0.60، فالجانبان سوق واحد.
وبالمقارنة مع بورصة تقليدية تتقارب الآليات؛ ويختلف المنتج وقواعد التسوية. ويقارن دليل أفضل مواقع بورصات المراهنات البورصات التقليدية، ويتناول هل يمكنك استخدام Betfair من بلدك ذلك الجانب.
Kalshi وPolymarket جنبًا إلى جنب
تأتي البطاقات بترتيب أبجدي بأسمائها الإنجليزية، ولا يُقصد بها أي ترتيب تفضيلي.
-
Kalshi
عقود الأحداثتصف Kalshi نفسها في اتفاقية العضو لديها بأنها سوق عقود مصنَّفة لدى CFTC في الولايات المتحدة، وتنص على أن الطرف المقابل لك هو دائمًا عضو آخر.
الرسوم. تنشر Kalshi جدول رسوم؛ والتفاصيل غير مؤكدة هنا. ويقول مركز المساعدة لديها إن الرسم يُحتسب على الأرباح المتوقعة للعقد، وإن بعض الأسواق لها رسوم مختلفة.
الوصول. تحظر اتفاقية العضو تداول عقود الأحداث على كل من يقيم أو يتأسس أو يوجد في قائمة ولايات قضائية مسمّاة، عددها حاليًا 55، أو في مكان خاضع لعقوبات أمريكية؛ وتشمل القائمة المملكة المتحدة وكندا وأستراليا وفرنسا وأيرلندا والهند. وتقول إن هذه القيود تنطبق على التداول ولا تحظر بذاتها العضوية أو الوصول دون تداول، حيث يسمح القانون المعمول به وسياسة Kalshi بذلك؛ كما تحتفظ Kalshi بسلطة تقديرية منفردة لمنح الوصول أو رفضه أو تقييده أو تعليقه أو إلغائه.
ما توثّقه
- كتاب قواعد وشروط عقود، بقيمة تسوية قدرها 1 دولار لعقود مبارياتها الرياضية
- قائمة مسمّاة من الولايات القضائية المقيَّدة
نقاط مفتوحة
- جدول الرسوم غير مؤكد
- مستوى مساءلة عن المراكز قدره 25,000 دولار لكل مستوى سعر لكل عضو في عقود مباريات كرة القدم الأمريكية وكرة السلة وكرة القدم لديها: وفوقه قد تطلب Kalshi معلومات وتفرض تخفيضًا
-
Polymarket
الموقع والتطبيق الأمريكيتقول Polymarket إن الطرف المقابل لصفقتك مستخدم آخر.
الرسوم. تنشر وثائقها ومركز المساعدة لديها صيغة رسم المتلقّي ومعدلًا للرياضة قدره 0.05. ولا يدفع إلا المتلقّون، ولا رسم من Polymarket على إيداع USDC أو سحبها.
الوصول. تدرج Polymarket المواقع المقيَّدة في مكانين: مركز المساعدة والوثائق. ويسمّي المكانان في الغالب البلدان نفسها لكنهما لا يصفانها دائمًا بالطريقة نفسها: فالمملكة المتحدة مقيَّدة بالكامل في صفحة وللإغلاق فقط (close-only) في الأخرى، ومعنى الإغلاق فقط أنك تستطيع إغلاق المراكز القائمة لا فتح مراكز جديدة. وتذكر صفحة المساعدة عددًا للبلدان المقيَّدة بالكامل لا يطابق البلدان التي تدرجها.
ما توثّقه
- صيغة رسم وسعر للرياضة، فيمكن حساب رسم المتلقّي قبل إرسال الأمر
- قواعد تسوية مكتوبة سوقًا بسوق
نقاط مفتوحة
- لا تبيّن صفحات الرسوم هل يُخصم الرسم من حصصك أم من رصيدك، ولا أي منتج تغطيه
- Polymarket US، تطبيقها المنفصل لمقيمي الولايات المتحدة، ينشر جدول رسوم مختلفًا
وSmarkets، وهي بورصة مرخّصة في المملكة المتحدة ومالطا وأماكن أخرى، تسمّي موقعها «Smarkets Predictions» وتقول في صفحة المستثمرين لديها إن طلبها الأمريكي لتشغيل أسواق التنبؤات قيد المراجعة.
وتتناول صفحة كل مكان فحوص الهوية والتمويل: كيف تراهن في Kalshi وهل يمكنك استخدام Polymarket.
خضوع منصة للتنظيم في الولايات المتحدة لا يجعلها قانونية بالنسبة إليك، مهما قالت قائمة المنصة نفسها: فقواعدها والقانون في بلد إقامتك مسألتان منفصلتان، وكلتاهما تحتاج إلى تحقق.
- Kalshi: تحظر تداول عقود الأحداث من ولايات قضائية مسمّاة، وبفتح حساب يقرّ العضو بأنه ليس في مكان يحظر فيه القانون أو سياسة Kalshi ذلك.
- Polymarket: تصنّف صفحاتها الأماكن إلى مقيَّدة بالكامل وللإغلاق فقط ولا تتفق دائمًا على بلد ما. وتقول إن القيود تتبع مكان وجودك الفعلي، وتحظر استخدام VPN أو أداة مشابهة لتجاوزها.
- تقول Kalshi إن عليها التحقق من هويتك. أما بالنسبة إلى Polymarket فلا صفحة مقروءة تبيّن ما ينطبق، والصمت ليس دليلًا على انعدام الفحص.
- المكان هو الذي يقرّر، في اللحظة التي تتصرف فيها، والوسيط لا يرفع أي قيد ينطبق عليك.
تختلف الشرعية من بلد إلى آخر، فاقرأ القواعد التي تنطبق عليك. يجب أن يكون عمرك 18 عامًا أو أكثر.
ما الذي قد يسير على نحو خاطئ؟
قد تخسر المبلغ كله الذي تدفعه مقابل عقد: فعقد اشتُري بسعر 0.40 وانتهى عند 0 كلّف 0.40، أو 0.412 مع الرسم، بالافتراض أعلاه.
وبشأن السيولة، تقول Polymarket إن دفتر أوامرها بلا حد لحجم التداول بحكم تصميمه، وإنها لا تستطيع أن تعد بأن مبلغًا مرغوبًا سيُتداول دون أن يتحرك السعر، أو أنه سيُتداول أصلًا. والفارق السعري (spread، أي الفارق بين أفضل سعر للشراء وأفضل سعر للبيع) خارج صيغة الرسم، ولا تعطي وثائق أي من المكانين فارقًا رياضيًا حقيقيًا.
وقد يكون السعر الذي تعرضه الشاشة آخر صفقة أو نقطة وسطى، وقد يختلف أفضل سعر تحصل عليه الآن عن كليهما. وحين تُنشر تشكيلة الفريق قد يتحرك العقد، وما دوّنته عند الإفطار قد يصف مباراة تغيّرت منذ ذلك الحين.
وقواعد التسوية تختلف. ففي عقود مباريات كرة القدم الأمريكية وكرة السلة وكرة القدم لديها، تقول Kalshi إن مباراة أُجّلت ثم لُعبت خلال 48 ساعة من موعدها الأصلي تُسوّى على نتيجتها، بينما مباراة أُلغيت أو لم تُلعب خلال تلك النافذة تُسوّى عند آخر سعر عادل تحدده Kalshi وفق تقديرها المنفرد.
وتكتب Polymarket قواعدها سوقًا بسوق. ففي بعض أسواق الرياضة والرياضات الإلكترونية، تُحسم المباراة الملغاة أو التعادل أو المباراة التي لم تُلعب قبل موعد نهائي محدد بنتيجة 50-50، وهي تدفع 0.50 دولار لكل حصة. وحصة اشتُريت عند 0.62 وسُوّيت 50-50 تعيد 0.50، أي خسارة قدرها 0.12؛ واشتُريت عند 0.25، فالنتيجة نفسها ربح قدره 0.25. وكل قاعدة تخص العقد أو السوق الذي جاءت منه: فالرياضة نفسها قد تُسوّى بطرق مختلفة في منصات مختلفة، فاقرأ قواعد المنصة التي تتداول فيها.
وتقول وثائق Polymarket إن الأسواق تُحسم عبر UMA Optimistic Oracle، في نحو ساعتين حين لا يعترض أحد على النتيجة، وفي أربعة إلى ستة أيام حين يعترض أحد. وتقول Kalshi إن الأسواق تُسوّى عادة بعد انتهاء الحدث بوقت قصير، وإن كان مصدر البيانات والمراجعة اليدوية قد يغيّران التوقيت.
أي الوسطاء يدرجون Kalshi أو Polymarket؟
إدراج وسيط هو سطر في قائمة الوسيط نفسه: ولا يُعرض هنا أي مكان يؤكده. ومن يفتح حسابًا لدى وسيط يصبح عميلًا لذلك الوسيط، مع فحوص الهوية لديه ودوله المستثناة ورسومه وقواعد السحب لديه فوق ذلك؛ ويتناول دليل وسطاء المراهنات تلك الطبقة.
تُظهر قوائم الوصول أدناه منصة BLACK لدى BetInAsia للمكانين معًا، ولا يمكن قول أكثر من ذلك عنها هنا؛ أما AsianConnect فليست في أي من القائمتين. وتقول صفحة MadMarket إن منصتها Edge تدرج Kalshi وPolymarket بين بورصاتها، دون أن تقول كيف تنطبق قواعد المكانين على عملائها. وتقول صفحة Sportmarket إنها تدرج Polymarket بين أسواق التنبؤات على منصتها، وإن التسوية تتبع قواعد كل منصة، وإن مباراة ملغاة قد لا تعيد لك مبلغ رهانك كاملًا؛ وKalshi ليست في تلك القائمة.
وتضيف طبقة الوسيط مخاطر خاصة بها. فالمراجعات العلنية لـ BetInAsia تصف حسابات تُترك قيد المراجعة أسابيع وسحوبات محجوبة، وقراءة منشورة لشروطها تصف سقوفًا للسحب متروكة لتقديرها. وصفحات MadMarket نفسها تذكر رسم سحبها بثلاث طرق لا يمكن أن تصح كلها، ولا اختبار مستقل لها في السجلات. وصفحات Sportmarket نفسها تجعل السحب بلا رسوم فقط بعد أن تراهن خمسة أضعاف كل إيداع، وتطلب فحص هوية قبل أي سحب، وتستثني عدة دول نهائيًا. والشكاوى أعلى صوتًا من المديح على الإنترنت، وكثير من الاختبارات المنشورة يأتي من مواقع لها مصلحة تجارية في المشغّل.
هل ينبغي أن تتداول أصلًا؟
- هل يسمح لك المكان بالدخول؟ اقرأ قواعده الحالية لبلدك في موقعه نفسه، ثم القانون في بلد إقامتك.
- هل تستطيع قبول الطرف المقابل والخسارة؟ قد يصل العقد إلى الصفر، وقد تتبع التسوية قواعد لم تتوقعها.
- هل رياضتك موجودة، وما عمق السوق؟ اقرأ أفضل الأسعار والأحجام المنتظرة هناك قبل أن تراهن بأي مبلغ.
الحالات الحدّية تفاجئ القرّاء: مكان مفتوح لبلدك بينما يقول قانونك غير ذلك، ومباراة تؤجَّل بعد أن دفعت، وحالة إغلاق فقط تتيح لك الخروج ولا تتيح الإضافة، أو عقد تعامله جهتك التنظيمية بغير ما تعامل به الرهان.
ولمنتج مجاور دليله الخاص: مراهنات الفانتازي وpick'em.