Come scommettere su un mercato predittivo: prezzi, commissioni e accesso
Un contratto al prezzo di 40 centesimi paga 1 dollaro se vince: quota decimale 2,50, prima della commissione.
Un mercato predittivo vende contratti sugli esiti, e ogni prezzo si legge come una probabilità.
Un contratto sportivo è una share Sì o No che paga 1 dollaro se il risultato va nel suo verso e 0 se no, quindi un prezzo di 0,40 si legge come il 40% di probabilità. Paghi una commissione fissata da una formula, più lo scarto tra il miglior prezzo d'acquisto e il miglior prezzo di vendita. Se puoi operare si decide due volte: dalle regole del posto e dalla legge del tuo Paese. Un prezzo è una stima di probabilità e non promette nulla sul risultato. Solo maggiorenni, 18+.
Come diventa una quota un prezzo?
Un mercato predittivo, da fuori, somiglia alle scommesse sportive. Invece di un bookmaker che quota, le persone scambiano contratti che pagano 1 dollaro se l'esito indicato si verifica e niente se no, e il prezzo è ciò che la folla paga per quella possibilità. Se i book degli ordini e il back e il lay sono una novità per te, come funziona un exchange di scommesse li spiega. L'esempio qui è un contratto a 40 centesimi (Polymarket chiama share un contratto).
Leggi il prezzo come una probabilità
Un contratto a 0,40 costa 40 centesimi, e il mercato stima la probabilità dell'esito al 40%.
Trasformalo in quota equa
La quota decimale è 1 diviso il prezzo: 1 / 0,40 = 2,50, prima di qualsiasi commissione.
Sappi cosa paga il contratto
La documentazione di Polymarket dice che le share vincenti si riscattano a 1 dollaro ciascuna e quelle perdenti non valgono più nulla.
Aggiungi la commissione da taker
Polymarket pubblica la formula, share × aliquota × prezzo × (1 - prezzo), con un'aliquota sport di 0,05. A 0,40 la commissione per contratto è 0,05 × 0,40 × 0,60 = 0,012, cioè 1,2 centesimi, e la tabella di Polymarket dà 1,20 dollari per 100 share a quel prezzo. La paga un taker (un ordine che si abbina a uno già in attesa nel book); secondo Polymarket, i maker non la pagano mai.
Leggi la quota effettiva
Con la commissione sommata a ciò che paghi per entrare, il costo è 0,40 + 0,012 = 0,412. Una vincita paga 1 dollaro, un guadagno netto di 1 - 0,412 = 0,588; una perdita costa 0,412. La quota effettiva è 1 / 0,412 = 2,43, e vai in pareggio solo se l'esito si verifica in più del 41,2% dei casi. Polymarket non dice se la commissione esce dalle tue share o dal tuo saldo, quindi 2,43 è un calcolo sotto un'ipotesi dichiarata.
Kalshi pubblica un proprio tariffario delle commissioni, che alla fonte non era leggibile.
Cosa fanno le commissioni alle quote?
In dollari la commissione tocca il massimo a 0,50 ed è simmetrica attorno a quel valore, secondo la documentazione di Polymarket. In quota del prezzo fa l'opposto: calcolata per un taker dalla formula pubblicata e dall'aliquota sport di 0,05, è del 4,5% a 0,10, del 2,5% a 0,50 e dello 0,5% a 0,90. Un esito improbabile (longshot) a 0,10 con quota equa di 10,00 paga circa 9,57 se la commissione si somma al costo d'ingresso.
Commissione da taker di Polymarket in quota del prezzo, aliquota sport 0,05
Formula pubblicata, calcolatoVedi la tabella di calcolo e le sue ipotesi
Ipotesi.
- Un solo ordine da taker, l'aliquota sport di 0,05 e la formula del passaggio 4 a ogni prezzo; le pagine non distinguono i campionati.
- La commissione si paga una volta all'abbinamento e si somma al costo d'ingresso, qualunque sia il risultato. Polymarket dice soltanto che le commissioni sono calcolate in USDC e applicate al momento dell'abbinamento, quindi questa è un'ipotesi.
- Il contratto paga 1 dollaro o 0, senza risultato 50-50 e senza rinvio. Restano fuori: lo spread, la liquidità, le commissioni di rete e una vendita da taker prima della fine della partita.
- Le commissioni sono arrotondate a 5 decimali (la più piccola è 0,00001 USDC), il che non cambia nulla a due decimali; 1,106 a 0,90 lo tiene distinto dalla quota equa 1,11.
- Sensibilità a 0,40: 2,425 se la commissione uscisse dalle share che ricevi, 2,470 se uscisse solo dalle vincite di un contratto vincente. Le pagine di Polymarket non confermano nessuna delle tre.
| Prezzo | Probabilità implicita | Quota equa | Commissione per contratto | Commissione in quota del prezzo | Guadagno netto se vince | Perdita se perde | Probabilità di pareggio | Quota effettiva |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 0,10 | 10% | 10,00 | 0,004500 | 4,50% | 0,895500 | 0,104500 | 10,45% | 9,57 |
| 0,25 | 25% | 4,00 | 0,009375 | 3,75% | 0,740625 | 0,259375 | 25,94% | 3,86 |
| 0,40 | 40% | 2,50 | 0,012000 | 3,00% | 0,588000 | 0,412000 | 41,20% | 2,43 |
| 0,50 | 50% | 2,00 | 0,012500 | 2,50% | 0,487500 | 0,512500 | 51,25% | 1,95 |
| 0,62 | 62% | 1,61 | 0,011780 | 1,90% | 0,368220 | 0,631780 | 63,18% | 1,58 |
| 0,75 | 75% | 1,33 | 0,009375 | 1,25% | 0,240625 | 0,759375 | 75,94% | 1,32 |
| 0,90 | 90% | 1,11 | 0,004500 | 0,50% | 0,095500 | 0,904500 | 90,45% | 1,106 |
Confrontalo con un bookmaker in base alla probabilità che ti serve per andare in pareggio. Una scommessa a -110 su entrambi i lati di una partita corrisponde a quote decimali di 1,909 per lato e richiede una vittoria nel 52,38% dei casi; i due lati insieme implicano il 104,76%, un margine del 4,76%. Un taker di Polymarket a 0,50 richiede il 51,25% con la sola formula della commissione, il prezzo più una commissione di 0,0125.
Lo scarto di circa 1,1 punti non mostra quale strada costi meno, e la formula non può deciderlo. Mancano tre cose: lo spread e la liquidità; l'aliquota zero per i maker, che vale solo per un ordine in attesa nel book che potrebbe non essere mai eseguito; e la vera probabilità, che nessuno conosce. Il -110 qui sopra è solo un esempio, perché i prezzi reali variano da bookmaker a bookmaker e da un giorno all'altro.
Il tariffario delle commissioni di Kalshi non era leggibile alla fonte, quindi qui non compare alcuna cifra di Kalshi. Un calcolo sotto ipotesi dichiarate, indicato come calcolo, è nella pagina sull'accesso a Kalshi.
In cosa un mercato predittivo è diverso da un book e da un exchange?
Un book quota prezzi con il margine già incorporato, mentre ciascuno dei due posti dice che la tua controparte è un altro utente, quindi ciò che paghi è una formula di commissione più lo scarto tra il miglior prezzo d'acquisto e il miglior prezzo di vendita. La documentazione API di Kalshi dice che un'offerta d'acquisto di Sì a 0,40 equivale a un'offerta di vendita di No a 0,60, quindi i due lati sono un solo mercato.
Rispetto a un exchange classico la meccanica è vicina; il prodotto e le sue regole di regolamento differiscono. La guida ai migliori siti di exchange di scommesse mette a confronto gli exchange classici, e se puoi usare Betfair dal tuo Paese tratta quel versante.
Kalshi e Polymarket a confronto
Le schede sono in ordine alfabetico, e non è implicita alcuna classifica.
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Kalshi
Contratti su eventiKalshi si descrive nel suo Member Agreement come un mercato di contratti designato dalla CFTC negli Stati Uniti, e afferma che la tua controparte è sempre un altro membro.
Commissioni. Kalshi pubblica un tariffario delle commissioni; i dettagli non sono confermati qui. Il suo centro assistenza dice che la commissione è addebitata sui guadagni attesi di un contratto e che alcuni mercati hanno commissioni diverse.
Accesso. Il Member Agreement vieta di negoziare contratti su eventi a chiunque abbia domicilio, sia costituito o si trovi in un elenco di giurisdizioni nominate, attualmente 55, o in un luogo soggetto a sanzioni statunitensi; l'elenco comprende Regno Unito, Canada, Australia, Francia, Irlanda e India. Dice che queste restrizioni si applicano alla negoziazione e di per sé non vietano l'iscrizione né l'accesso senza negoziazione, dove la legge applicabile e la politica di Kalshi lo consentono; Kalshi si riserva inoltre la piena discrezione di concedere, negare, condizionare, sospendere o revocare l'accesso.
Cosa documenta
- Un regolamento e i termini dei contratti, con un valore di regolamento di 1 dollaro per i suoi contratti sulle partite sportive
- Un elenco nominale di giurisdizioni soggette a restrizioni
Punti aperti
- Tariffario delle commissioni non confermato
- Un livello di controllo della posizione (position accountability level) di 25.000 dollari per strike per ogni membro nei suoi contratti sulle partite di football americano, basket e calcio: oltre quel livello Kalshi può chiedere informazioni e imporre una riduzione
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Polymarket
Sito e app per gli USAPolymarket dice che la controparte della tua operazione è un altro utente.
Commissioni. La sua documentazione e il suo centro assistenza pubblicano la formula del taker e un'aliquota sport di 0,05. Pagano solo i taker, e Polymarket non applica alcuna commissione per depositare o prelevare USDC.
Accesso. Polymarket elenca i luoghi soggetti a restrizioni in due posti, il suo centro assistenza e la sua documentazione. I due nominano in gran parte gli stessi Paesi ma non li descrivono sempre allo stesso modo: il Regno Unito è soggetto a restrizione totale in una pagina e in sola chiusura (close-only) nell'altra, e close-only significa che puoi chiudere le posizioni esistenti ma non aprirne di nuove. La pagina di assistenza riporta un numero di Paesi con restrizione totale che non corrisponde ai Paesi che elenca.
Cosa documenta
- Una formula di commissione e un'aliquota sport, così una commissione da taker si può calcolare prima di un ordine
- Regole di risoluzione scritte mercato per mercato
Punti aperti
- Le pagine sulle commissioni non dicono se la commissione esce dalle tue share o dal tuo saldo, né quale prodotto coprano
- Polymarket US, la sua app separata per i residenti negli Stati Uniti, pubblica un tariffario di commissioni diverso
Smarkets, un exchange con licenza nel Regno Unito e a Malta tra gli altri luoghi, chiama il suo sito «Smarkets Predictions» e dice nella sua pagina per gli investitori che la sua richiesta statunitense di gestire mercati predittivi è in esame.
La pagina di ciascun posto tratta i controlli d'identità e i finanziamenti: come scommettere su Kalshi e se puoi usare Polymarket.
Essere regolamentata negli Stati Uniti non rende lecita una piattaforma per te, qualunque cosa dica il suo elenco: le sue regole e la legge del posto in cui vivi sono due questioni separate, e vanno controllate entrambe.
- Kalshi: vieta di negoziare contratti su eventi da giurisdizioni nominate, e aprendo un conto un membro dichiara di non trovarsi in un luogo in cui farlo è vietato dalla legge o dalla politica di Kalshi.
- Polymarket: le sue pagine dividono i luoghi in soggetti a restrizione totale e in sola chiusura (close-only) e non concordano sempre su un Paese. Dice che le restrizioni seguono dove ti trovi fisicamente, e vieta di usare una VPN o uno strumento simile per aggirarle.
- Kalshi dice di dover verificare chi sei. Per Polymarket nessuna pagina leggibile dice cosa si applichi, e il silenzio non prova che non esista un controllo.
- Decide il posto, nel momento in cui agisci, e un broker non toglie alcuna restrizione che si applica a te.
La legalità cambia da Paese a Paese, quindi leggi le regole che valgono per te. Devi avere 18 anni o più.
Cosa può andare storto?
Puoi perdere l'intero importo che paghi per un contratto: uno comprato a 0,40 che finisce a 0 è costato 0,40, o 0,412 con la commissione, sotto l'ipotesi vista sopra.
Sulla liquidità, Polymarket dice che il suo book degli ordini non ha per costruzione alcun limite di dimensione delle operazioni e che non può promettere che un importo desiderato venga negoziato senza spostare il prezzo, o che venga negoziato affatto. Lo spread (lo scarto tra il miglior prezzo d'acquisto e il miglior prezzo di vendita) sta fuori dalla formula della commissione, e la documentazione di nessuno dei due posti dà uno spread sportivo reale.
Il prezzo che mostra uno schermo può essere l'ultima operazione o un punto medio, e il miglior prezzo che puoi ottenere adesso può differire da entrambi. Quando viene pubblicata una formazione, un contratto può muoversi, e ciò che hai annotato a colazione può descrivere una partita che nel frattempo è cambiata.
Le regole di regolamento differiscono. Nei suoi contratti sulle partite di football americano, basket e calcio, Kalshi dice che una partita rinviata e giocata entro 48 ore dal suo inizio originale viene regolata sul suo risultato, mentre una partita annullata o non giocata entro quella finestra viene regolata all'ultimo prezzo equo fissato da Kalshi a sua esclusiva discrezione.
Polymarket scrive le sue regole mercato per mercato. In alcuni mercati di sport ed esport, una partita annullata, un pareggio o una partita non giocata entro una scadenza fissata si risolve 50-50, cioè paga 0,50 dollari per share. Una share comprata a 0,62 che si regola 50-50 restituisce 0,50, una perdita di 0,12; comprata a 0,25, lo stesso risultato è un guadagno di 0,25. Ogni regola appartiene al contratto o al mercato da cui viene: lo stesso sport può essere regolato in modo diverso su piattaforme diverse, quindi leggi le regole di quella su cui operi.
La documentazione di Polymarket dice che i mercati vengono risolti tramite l'UMA Optimistic Oracle, in circa due ore quando nessuno contesta il risultato e in quattro-sei giorni quando qualcuno lo contesta. Kalshi dice che i mercati di norma si regolano poco dopo la fine dell'evento, anche se la fonte dei dati e la revisione manuale possono cambiare i tempi.
Quali broker elencano Kalshi o Polymarket?
Un'inclusione in un broker è una riga nell'elenco del broker stesso: nessun posto viene mostrato qui a confermarla. Chi apre un conto presso un broker diventa cliente di quel broker, con i suoi controlli d'identità, i suoi Paesi esclusi, le sue commissioni e le sue regole di prelievo in più; la guida ai broker di scommesse tratta questo livello.
Gli elenchi di accesso qui sotto mostrano la piattaforma BLACK di BetInAsia per entrambi i posti, e non si può dire altro qui; AsianConnect non compare in nessuno dei due elenchi. La pagina di MadMarket dice che la sua piattaforma Edge elenca Kalshi e Polymarket tra i suoi exchange, senza dire come le regole dei due posti si applichino ai suoi clienti. La pagina di Sportmarket dice che elenca Polymarket tra i mercati predittivi della sua piattaforma, che il regolamento segue le regole di ciascuna piattaforma e che una partita annullata può non restituire l'intera puntata; Kalshi non è in quell'elenco.
Il livello del broker aggiunge rischi propri. Le recensioni pubbliche di BetInAsia descrivono conti lasciati in revisione per settimane e prelievi bloccati, e una lettura pubblicata dei suoi termini descrive limiti ai prelievi lasciati alla sua discrezione. Le pagine di MadMarket indicano la sua commissione di prelievo in tre modi che non possono valere tutti, e non risulta alcun test indipendente. Le pagine di Sportmarket rendono un prelievo gratuito solo dopo che hai puntato cinque volte ogni deposito, chiedono un controllo d'identità prima di qualsiasi prelievo ed escludono del tutto vari Paesi. Online le lamentele si sentono più dei complimenti, e molti test pubblicati vengono da siti con un interesse commerciale verso l'operatore.
Ha senso operare?
- Il posto ti fa entrare? Leggi le sue regole attuali per il tuo Paese sul suo sito, poi la legge del posto in cui vivi.
- Puoi accettare la controparte e la perdita? Un contratto può andare a zero, e il regolamento può seguire regole che non ti aspettavi.
- Esiste il tuo sport, e quanto è profondo il mercato? Leggi i migliori prezzi e gli importi in attesa lì prima di puntare qualsiasi cosa.
I casi limite colgono di sorpresa i lettori: un posto aperto al tuo Paese mentre la tua legge dice il contrario, una partita rinviata dopo che hai pagato, uno stato close-only che ti lascia uscire ma non aggiungere, o un contratto che il tuo regolatore tratta in modo diverso da una scommessa.
Un prodotto vicino ha la sua guida: le scommesse fantasy e pick'em.