Как делать ставки на рынке предсказаний: цены, комиссии и доступ

Что комиссии делают с коэффициентами?

В долларах комиссия достигает пика при 0,50 и симметрична относительно него, согласно документации Polymarket. Как доля цены она ведет себя наоборот: если считать для тейкера по опубликованной формуле и ставке комиссии для спорта 0,05, она составляет 4,5 % при 0,10, 2,5 % при 0,50 и 0,5 % при 0,90. Аутсайдер по 0,10 со справедливым коэффициентом 10,00 платит примерно 9,57, если комиссия добавляется к стоимости входа.

Сравните это с букмекером по вероятности, которая нужна, чтобы выйти в ноль. Ставка по американскому коэффициенту −110 с обеих сторон матча это десятичные коэффициенты 1,909 в каждую сторону, и она требует выигрыша в 52,38 % случаев; обе стороны вместе подразумевают 104,76 %, то есть маржу 4,76 %. Тейкеру на Polymarket при 0,50 нужно 51,25 % только по формуле комиссии: цена плюс комиссия 0,0125.

Разница примерно в 1,1 пункта не показывает, какой путь обходится дешевле, и формула этого решить не может. Не хватает трех вещей: спреда и ликвидности; нулевой ставки комиссии для мейкеров, которая действует только для заявки, ждущей в книге и, возможно, никогда не исполняемой; и истинной вероятности, которой не знает никто. Коэффициент −110 выше это лишь пример, так как реальные цены различаются у разных букмекеров и по дням.

Таблицу комиссий Kalshi в первоисточнике прочитать не удалось, поэтому здесь нет ни одной цифры по Kalshi. Расчет при заявленных допущениях, помеченный как расчет, есть на странице о доступе к Kalshi.

Kalshi и Polymarket рядом

Карточки идут в алфавитном порядке, и никакого рейтинга не подразумевается.

Smarkets, биржа с лицензиями, в том числе в Великобритании и на Мальте, называет свой сайт “Smarkets Predictions” и сообщает на странице для инвесторов, что ее заявка в США на организацию рынков предсказаний находится на рассмотрении.

Проверки личности и пополнение счета разбираются на отдельной странице каждой площадки: как делать ставки на Kalshi и можно ли пользоваться Polymarket.

Что может пойти не так?

Вы можете потерять всю сумму, которую платите за контракт: контракт, купленный по 0,40 и закончившийся на 0, стоил 0,40, а с комиссией 0,412, при допущении выше.

Что до ликвидности, Polymarket говорит, что в его книге заявок по замыслу нет ограничения на объем сделки и что он не может обещать, что нужный объем исполнится без движения цены или вообще исполнится. Спред (разрыв между лучшей ценой покупки и лучшей ценой продажи) находится вне формулы комиссии, и документация ни одной из двух площадок не приводит реального спреда по спорту.

Цена на экране может быть ценой последней сделки или средней ценой между покупкой и продажей, а лучшая цена, которую вы можете получить прямо сейчас, может отличаться от обеих. Когда объявляют составы команд, контракт может сдвинуться, и то, что вы записали за завтраком, может описывать уже изменившийся матч.

Правила расчета различаются. В своих контрактах на матчи по американскому футболу, баскетболу и футболу Kalshi говорит, что перенесенный матч, сыгранный в течение 48 часов от первоначального начала, рассчитывается по его результату, а матч, отмененный или не сыгранный в этот срок, рассчитывается по последней справедливой цене, которую Kalshi устанавливает по своему единоличному усмотрению.

Polymarket пишет правила для каждого рынка отдельно. На некоторых рынках по спорту и киберспорту отмененный матч, ничья или матч, не сыгранный к установленному сроку, определяется как 50 на 50, то есть выплачивается по 0,50 доллара за акцию. Акция, купленная по 0,62 и рассчитанная как 50 на 50, возвращает 0,50, то есть потеря составляет 0,12; при покупке по 0,25 тот же результат дает прибыль 0,25. Каждое правило относится к контракту или рынку, из которого оно взято: один и тот же вид спорта может рассчитываться по-разному на разных площадках, поэтому читайте правила той, на которой торгуете.

В документации Polymarket сказано, что исход рынков определяется через UMA Optimistic Oracle: примерно за два часа, если никто не оспаривает результат, и от четырех до шести дней, если оспаривает. Kalshi говорит, что рынки обычно рассчитываются вскоре после окончания события, хотя источник данных и ручная проверка могут изменить сроки.

Стоит ли вообще торговать?

1. Пускает ли вас площадка? Прочитайте ее действующие правила для вашей страны на ее собственном сайте, затем закон там, где вы живете.
2. Готовы ли вы принять контрагента и убыток? Контракт может упасть до нуля, а расчет может идти по правилам, которых вы не ждали.
3. Есть ли ваш вид спорта и насколько глубок рынок? Прочитайте лучшие цены и объемы, которые там ждут, прежде чем что-либо ставить.

Пограничные случаи ловят читателей врасплох: площадка, открытая для вашей страны, тогда как ваш закон говорит иное, матч, перенесенный после того, как вы заплатили, статус close-only, который позволяет выйти, но не добавлять, или контракт, который ваш регулятор рассматривает иначе, чем ставку.

У соседнего продукта есть собственное руководство: фэнтези и ставки pick'em (выбор игроков).