Jak obstawiać na rynku predykcyjnym: ceny kontraktów, opłaty i dostęp

Kontrakt wyceniony na 40 centów wypłaca 1 dolara, jeśli wygra: to kurs dziesiętny 2,50, przed opłatą.

Sędzia widziany z daleka od tyłu w kole środkowym cichego, oświetlonego stadionu, piłka na punkcie, zawodnicy zastygli w oddali

Rynek predykcyjny sprzedaje kontrakty na wyniki, a każdą cenę czyta się jak prawdopodobieństwo.

Kontrakt sportowy to udział Tak albo Nie, który wypłaca 1 dolara, jeśli wynik pójdzie po jego myśli, i 0, jeśli nie, więc cena 0,40 oznacza 40 procent szans. Płacisz opłatę ustaloną wzorem oraz różnicę między najlepszą ceną kupna a najlepszą ceną sprzedaży. O tym, czy możesz handlować, decyduje się dwa razy: według zasad platformy i według prawa twojego kraju. Cena jest oszacowaniem prawdopodobieństwa i niczego nie obiecuje co do wyniku. Tylko dla dorosłych, 18+.

Jak cena staje się kursem?

Z zewnątrz rynek predykcyjny wygląda jak zakłady sportowe. Zamiast bukmachera, który podaje kursy, ludzie handlują kontraktami, które wypłacają 1 dolara, jeśli opisane w nich zdarzenie nastąpi, i nic, jeśli nie nastąpi, a cena to tyle, ile tłum płaci za tę szansę. Jeśli arkusz zleceń oraz zakłady za i przeciw (back i lay) są dla ciebie nowe, wyjaśnia je tekst o tym, jak działa giełda zakładów. Przykład poniżej to jeden kontrakt za 40 centów (Polymarket nazywa kontrakt udziałem, share).

Odczytaj cenę jako prawdopodobieństwo
Kontrakt po 0,40 kosztuje 40 centów, a rynek ocenia szansę na to zdarzenie na 40 procent.
Zamień ją na uczciwy kurs
Kurs dziesiętny to 1 podzielone przez cenę: 1 / 0,40 = 2,50, przed jakąkolwiek opłatą.
Sprawdź, co wypłaca kontrakt
Dokumentacja Polymarket mówi, że zwycięskie udziały są wykupywane po 1 dolarze za sztukę, a przegrane tracą całą wartość.
Dolicz opłatę takera
Polymarket publikuje wzór: udziały × stawka × cena × (1 - cena), ze stawką dla sportu 0,05. Przy 0,40 opłata za kontrakt wynosi 0,05 × 0,40 × 0,60 = 0,012, czyli 1,2 centa, a własna tabela Polymarket podaje 1,20 dolara za 100 udziałów przy tej cenie. Płaci ją taker (zlecenie, które dopasowuje się do zlecenia już czekającego w arkuszu); według Polymarket makerzy nigdy jej nie płacą.
Odczytaj efektywny kurs
Po doliczeniu opłaty do tego, co płacisz za wejście, koszt wynosi 0,40 + 0,012 = 0,412. Wygrana wypłaca 1 dolara, czyli zysk netto 1 - 0,412 = 0,588; przegrana kosztuje 0,412. Efektywny kurs to 1 / 0,412 = 2,43, a wychodzisz na zero tylko wtedy, gdy zdarzenie następuje częściej niż w 41,2 procent przypadków. Polymarket nie mówi, czy opłata jest pobierana z twoich udziałów, czy z salda, więc 2,43 to obliczenie przy podanym założeniu.

Kalshi publikuje własny cennik opłat, którego nie udało się przeczytać u źródła.

Co opłaty robią z kursem?

W dolarach opłata osiąga szczyt przy 0,50 i jest wokół tej ceny symetryczna, według dokumentacji Polymarket. Jako część ceny zachowuje się odwrotnie: obliczona dla takera z opublikowanego wzoru i stawki dla sportu 0,05 wynosi 4,5 procent przy 0,10, 2,5 procent przy 0,50 i 0,5 procent przy 0,90. Outsider po 0,10 z uczciwym kursem 10,00 wypłaca około 9,57, jeśli opłata jest doliczana do kosztu wejścia.

Opłata takera w Polymarket jako część ceny, stawka dla sportu 0,05

Opublikowany wzór, obliczone

Zobacz tabelę obliczeń i jej założenia

Założenia.

Jedno zlecenie takera, stawka dla sportu 0,05 i wzór z kroku 4 przy każdej cenie; strony nie rozróżniają lig.
Opłata jest płacona raz, przy dopasowaniu, i doliczana do kosztu wejścia, niezależnie od wyniku. Polymarket pisze tylko, że opłaty są liczone w USDC i pobierane w chwili dopasowania, więc to jest założenie.
Kontrakt wypłaca 1 dolara albo 0, bez wyniku 50-50 i bez przełożenia meczu. Pominięte: spread, płynność, opłaty sieciowe i sprzedaż jako taker przed końcem meczu.
Opłaty są zaokrąglane do 5 miejsc po przecinku (najmniejsza to 0,00001 USDC), co nic nie zmienia przy dwóch miejscach; 1,106 przy cenie 0,90 odróżnia wynik od uczciwego kursu 1,11.
Wrażliwość przy 0,40: 2,425, gdyby opłata była pobierana z otrzymanych udziałów, 2,470, gdyby była pobierana tylko z wygranej zwycięskiego kontraktu. Strony Polymarket nie potwierdzają żadnego z tych trzech wariantów.

Opłata takera w Polymarket i efektywny kurs przy siedmiu cenach, stawka dla sportu 0,05
Cena	Prawdopodobieństwo implikowane	Uczciwy kurs	Opłata za kontrakt	Opłata jako część ceny	Zysk netto przy wygranej	Strata przy przegranej	Prawdopodobieństwo progu rentowności	Efektywny kurs
0,10	10%	10,00	0,004500	4,50%	0,895500	0,104500	10,45%	9,57
0,25	25%	4,00	0,009375	3,75%	0,740625	0,259375	25,94%	3,86
0,40	40%	2,50	0,012000	3,00%	0,588000	0,412000	41,20%	2,43
0,50	50%	2,00	0,012500	2,50%	0,487500	0,512500	51,25%	1,95
0,62	62%	1,61	0,011780	1,90%	0,368220	0,631780	63,18%	1,58
0,75	75%	1,33	0,009375	1,25%	0,240625	0,759375	75,94%	1,32
0,90	90%	1,11	0,004500	0,50%	0,095500	0,904500	90,45%	1,106

Obliczone na podstawie opublikowanego przez Polymarket wzoru opłat i stawki dla sportu, przy podanych założeniach; słupki nie są danymi rynkowymi. Pomijają spread i płynność i nie zależą od tego, jak opłata jest pobierana.

Porównaj to z bukmacherem przez prawdopodobieństwo potrzebne, by wyjść na zero. Zakład po -110 na obie strony meczu to kurs dziesiętny 1,909 na każdą stronę i wymaga wygranej w 52,38 procent przypadków; obie strony razem dają 104,76 procent, czyli marżę 4,76 procent. Taker w Polymarket przy cenie 0,50 potrzebuje 51,25 procent przy samym wzorze opłat: cena plus opłata 0,0125.

Różnica około 1,1 punktu nie pokazuje, która droga kosztuje mniej, a wzór tego nie rozstrzygnie. Brakuje trzech rzeczy: spreadu i płynności; zerowej stawki dla makerów, która dotyczy tylko zlecenia czekającego w arkuszu, które może nigdy nie zostać zrealizowane; i prawdziwego prawdopodobieństwa, którego nikt nie zna. Powyższe -110 to tylko przykład, bo prawdziwe kursy różnią się w zależności od bukmachera i dnia.

Cennika opłat Kalshi nie udało się przeczytać u źródła, więc nie ma tu żadnej liczby dotyczącej Kalshi. Obliczenie przy podanych założeniach, oznaczone jako obliczenie, znajdziesz na stronie o dostępie do Kalshi.

Czym rynek predykcyjny różni się od bukmachera i od giełdy zakładów?

Bukmacher podaje kursy z wbudowaną marżą, a każda z dwóch platform mówi, że twoją stroną przeciwną jest inny użytkownik, więc płacisz opłatę według wzoru plus różnicę między najlepszą ceną kupna a najlepszą ceną sprzedaży. Dokumentacja API Kalshi mówi, że oferta kupna Tak po 0,40 równa się ofercie sprzedaży Nie po 0,60, więc obie strony tworzą jeden rynek.

W porównaniu z klasyczną giełdą mechanizm jest podobny; różnią się produkt i zasady rozliczania. Przewodnik po najlepszych giełdach zakładów porównuje klasyczne giełdy, a tekst o tym, czy możesz korzystać z Betfair ze swojego kraju, opisuje tę stronę sprawy.

Kalshi i Polymarket obok siebie

Karty są ułożone alfabetycznie i nie oznaczają żadnego rankingu.

Kalshi
Kontrakty na zdarzenia

Kalshi w swojej umowie członkowskiej (Member Agreement) przedstawia się jako rynek kontraktów wyznaczony przez CFTC (designated contract market) w Stanach Zjednoczonych i stwierdza, że twoją stroną przeciwną jest zawsze inny członek.

Opłaty. Kalshi publikuje cennik opłat; szczegóły nie zostały tu potwierdzone. Jego centrum pomocy mówi, że opłata jest naliczana od oczekiwanego zarobku z kontraktu i że niektóre rynki mają inne opłaty.

Dostęp. Umowa członkowska zakazuje handlu kontraktami na zdarzenia każdemu, kto ma miejsce zamieszkania, siedzibę lub przebywa w jednej z wymienionych jurysdykcji, obecnie 55, albo w miejscu objętym sankcjami USA; lista obejmuje Wielką Brytanię, Kanadę, Australię, Francję, Irlandię i Indie. Umowa mówi, że te ograniczenia dotyczą handlu i same w sobie nie zakazują członkostwa ani dostępu bez handlu, tam gdzie pozwalają na to obowiązujące prawo i polityka Kalshi; Kalshi zastrzega też sobie wyłączną swobodę przyznania, odmowy, uzależnienia od warunków, zawieszenia lub cofnięcia dostępu.
Co dokumentuje
- Regulamin i warunki kontraktów, z wartością rozliczenia 1 dolara dla sportowych kontraktów meczowych
- Imienną listę jurysdykcji objętych ograniczeniami
Otwarte kwestie
- Cennik opłat niepotwierdzony
- Próg rozliczalności pozycji (position accountability level) 25 000 dolarów na strike dla każdego członka w kontraktach meczowych futbolu amerykańskiego, koszykówki i piłki nożnej: powyżej niego Kalshi może zażądać informacji i wymagać zmniejszenia pozycji
Polymarket
Strona i aplikacja w USA

Polymarket mówi, że stroną przeciwną twojej transakcji jest inny użytkownik.

Opłaty. Jego dokumentacja i centrum pomocy publikują wzór dla takera i stawkę dla sportu 0,05. Płacą tylko takerzy, a Polymarket nie pobiera opłaty za wpłatę ani wypłatę USDC.

Dostęp. Polymarket podaje miejsca objęte ograniczeniami w dwóch miejscach: w centrum pomocy i w dokumentacji. Obie listy wymieniają w dużej mierze te same kraje, ale nie zawsze opisują je tak samo: Wielka Brytania jest na jednej stronie objęta pełnym ograniczeniem, a na drugiej statusem „close-only” (tylko zamykanie), co oznacza, że możesz zamykać istniejące pozycje, ale nie możesz otwierać nowych. Strona pomocy podaje liczbę krajów objętych pełnym ograniczeniem, która nie zgadza się z krajami, które sama wymienia.
Co dokumentuje
- Wzór opłat i stawkę dla sportu, więc opłatę takera można obliczyć przed złożeniem zlecenia
- Zasady rozstrzygania spisane osobno dla każdego rynku
Otwarte kwestie
- Strony o opłatach nie mówią, czy opłata jest pobierana z twoich udziałów, czy z salda, ani którego produktu dotyczą
- Polymarket US, osobna aplikacja dla mieszkańców USA, publikuje inny cennik opłat

Smarkets, giełda z licencją między innymi w Wielkiej Brytanii i na Malcie, nazywa swoją stronę „Smarkets Predictions” i pisze na stronie dla inwestorów, że jej amerykański wniosek o prowadzenie rynków predykcyjnych jest rozpatrywany.

Weryfikację tożsamości i zasilanie konta opisuje osobna strona każdej platformy: jak obstawiać w Kalshi oraz czy możesz korzystać z Polymarket.

To, że platforma podlega regulacji w Stanach Zjednoczonych, nie czyni jej legalną dla ciebie, cokolwiek mówi jej własna lista: jej zasady i prawo kraju, w którym mieszkasz, to osobne kwestie i obie trzeba sprawdzić.

Kalshi: zakazuje handlu kontraktami na zdarzenia z wymienionych jurysdykcji, a otwierając konto, członek oświadcza, że nie przebywa w miejscu, gdzie zakazuje tego prawo lub polityka Kalshi.
Polymarket: jego strony dzielą miejsca na objęte pełnym ograniczeniem i na te ze statusem „close-only” i nie zawsze zgadzają się co do danego kraju. Polymarket mówi, że ograniczenia zależą od tego, gdzie fizycznie jesteś, i zakazuje używania VPN lub podobnego narzędzia, by je obejść.
Kalshi mówi, że musi zweryfikować twoją tożsamość. W przypadku Polymarket żadna dostępna strona nie mówi, co obowiązuje, a milczenie nie dowodzi, że żadnej kontroli nie ma.
Decyduje platforma, w chwili, gdy działasz, a broker nie znosi żadnego ograniczenia, które cię dotyczy.

Legalność zależy od kraju, więc przeczytaj zasady, które dotyczą ciebie. Musisz mieć ukończone 18 lat.

Co może pójść nie tak?

Możesz stracić całą kwotę zapłaconą za kontrakt: kontrakt kupiony po 0,40, który kończy się na 0, kosztuje 0,40, albo 0,412 z opłatą, przy powyższym założeniu.

Co do płynności, Polymarket mówi, że jego arkusz zleceń z założenia nie ma limitu wielkości transakcji i że nie może obiecać, że żądana kwota zostanie zrealizowana bez przesunięcia ceny ani że w ogóle zostanie zrealizowana. Spread (różnica między najlepszą ceną kupna a najlepszą ceną sprzedaży) leży poza wzorem opłat, a dokumentacja żadnej z platform nie podaje prawdziwego spreadu na rynkach sportowych.

Cena pokazana na ekranie może być ostatnią transakcją albo środkiem przedziału, a najlepsza cena, jaką możesz dostać w tej chwili, może się różnić od obu. Gdy zostaje opublikowany skład drużyny, kontrakt może się przesunąć, a to, co zanotowano przy śniadaniu, może opisywać mecz, który od tego czasu wygląda inaczej.

Zasady rozliczania są różne. W kontraktach meczowych futbolu amerykańskiego, koszykówki i piłki nożnej Kalshi mówi, że przełożony mecz rozegrany w ciągu 48 godzin od pierwotnego terminu rozpoczęcia jest rozliczany według wyniku, a mecz odwołany lub nierozegrany w tym oknie jest rozliczany po ostatniej uczciwej cenie ustalonej przez Kalshi według jego wyłącznego uznania.

Polymarket spisuje zasady osobno dla każdego rynku. Na niektórych rynkach sportowych i e-sportowych odwołany mecz, remis albo mecz nierozegrany przed ustalonym terminem rozstrzyga się jako 50-50, co wypłaca 0,50 dolara za udział. Udział kupiony po 0,62, rozliczony jako 50-50, zwraca 0,50, czyli stratę 0,12; kupiony po 0,25, ten sam wynik daje zysk 0,25. Każda zasada należy do kontraktu lub rynku, z którego pochodzi: ten sam sport może być rozliczany różnie na różnych platformach, więc przeczytaj zasady tej, na której handlujesz.

Dokumentacja Polymarket mówi, że rynki są rozstrzygane przez UMA Optimistic Oracle, w około dwie godziny, gdy nikt nie kwestionuje wyniku, i w cztery do sześciu dni, gdy ktoś go kwestionuje. Kalshi mówi, że rynki zwykle rozliczają się wkrótce po zakończeniu wydarzenia, choć źródło danych i ręczna weryfikacja mogą zmienić termin.

Którzy brokerzy mają w ofercie Kalshi lub Polymarket?

Obecność u brokera to wiersz na własnej liście brokera: nie pokazujemy tu żadnej platformy, która by to potwierdzała. Kto otwiera konto u brokera, staje się jego klientem, a do tego dochodzą jego weryfikacja tożsamości, wykluczone kraje, opłaty i zasady wypłat; przewodnik po brokerach bukmacherskich opisuje tę warstwę.

Poniższe listy dostępu pokazują platformę BLACK w BetInAsia dla obu platform i nic więcej nie da się tu o tym powiedzieć; AsianConnect nie ma na żadnej z list. Strona MadMarket mówi, że jego platforma Edge wymienia Kalshi i Polymarket wśród swoich giełd, nie wyjaśniając, jak własne zasady obu platform dotyczą jego klientów. Strona Sportmarket mówi, że wymienia Polymarket wśród rynków predykcyjnych na swojej platformie, że rozliczenie odbywa się według zasad każdej platformy i że odwołany mecz może nie zwrócić całej twojej stawki; Kalshi nie ma na tej liście.

Warstwa brokera dodaje własne ryzyka. Publiczne recenzje BetInAsia opisują konta pozostawione w weryfikacji na całe tygodnie i zablokowane wypłaty, a opublikowana analiza jego regulaminu opisuje limity wypłat zależne od jego uznania. Własne strony MadMarket podają opłatę za wypłatę na trzy sposoby, które nie mogą być jednocześnie prawdziwe, i nie ma żadnego niezależnego testu tego operatora. Własne strony Sportmarket zwalniają wypłatę z opłat dopiero po obróceniu każdej wpłaty pięć razy, wymagają weryfikacji tożsamości przed każdą wypłatą i z góry wykluczają kilka krajów. Skargi są w sieci głośniejsze niż pochwały, a wiele opublikowanych testów pochodzi ze stron, które mają interes handlowy w danym operatorze.

Czy w ogóle warto handlować?

Czy platforma cię wpuści? Przeczytaj jej aktualne zasady dla twojego kraju na jej własnej stronie, a potem prawo kraju, w którym mieszkasz.
Czy akceptujesz stronę przeciwną i stratę? Kontrakt może spaść do zera, a rozliczenie może iść według zasad, których się nie spodziewasz.
Czy twój sport jest dostępny i jak głęboki jest rynek? Odczytaj najlepsze ceny i czekające przy nich wielkości, zanim cokolwiek postawisz.

Czytelników zaskakują przypadki graniczne: platforma otwarta dla twojego kraju, gdy twoje prawo mówi co innego, mecz przełożony po zapłacie, status „close-only”, który pozwala wyjść, ale nie dokładać, albo kontrakt, który twój regulator traktuje inaczej niż zakład.

Sąsiedni produkt ma własny poradnik: zakłady fantasy i pick'em.