Parier sur un marché de prédiction : prix, frais et accès

Que font les frais aux cotes ?

En dollars, le frais culmine à 0,50 et il est symétrique autour de ce point, selon la documentation de Polymarket. En part du prix, il fait le contraire : calculé pour un taker d’après la formule publiée et le taux sport de 0,05, il est de 4,5 % à 0,10, de 2,5 % à 0,50 et de 0,5 % à 0,90. Un outsider à 0,10, de cote équitable 10,00, paie environ 9,57 si le frais est ajouté au coût d’entrée.

Compare avec un bookmaker par la probabilité dont tu as besoin pour atteindre l’équilibre. Un pari à -110 des deux côtés d’un match correspond à des cotes décimales de 1,909 chacune et demande de gagner 52,38 % du temps ; les deux côtés ensemble impliquent 104,76 %, soit une marge de 4,76 %. Un taker Polymarket à 0,50 a besoin de 51,25 % sur la seule formule de frais, le prix plus un frais de 0,0125.

L’écart d’environ 1,1 point ne montre pas quelle voie coûte le moins, et la formule ne peut pas trancher. Trois choses manquent : le spread et la liquidité ; le taux nul des makers, qui ne vaut que pour un ordre en attente dans le carnet, qui peut ne jamais être exécuté ; et la vraie probabilité, que personne ne connaît. Le -110 ci-dessus n’est qu’un exemple, car les vrais prix varient selon le bookmaker et selon le jour.

Le barème de frais de Kalshi n’a pas pu être lu à la source : aucun chiffre Kalshi n’apparaît donc ici. Un calcul sous hypothèses annoncées, présenté comme un calcul, se trouve sur la page d’accès à Kalshi.

Kalshi et Polymarket côte à côte

Les cartes suivent l’ordre alphabétique, sans aucun classement sous-entendu.

Smarkets, un exchange licencié entre autres au Royaume-Uni et à Malte, présente son site sous la marque « Smarkets Predictions » et dit sur sa page investisseurs que sa demande américaine pour exploiter des marchés de prédiction est en cours d’examen.

La page propre à chaque lieu couvre les vérifications d’identité et l’approvisionnement : comment parier sur Kalshi et la question de savoir si tu peux utiliser Polymarket.

Qu’est-ce qui peut mal tourner ?

Tu peux perdre la totalité de ce que tu paies pour un contrat : un contrat acheté à 0,40 qui finit à 0 a coûté 0,40, ou 0,412 avec le frais, sous l’hypothèse ci-dessus.

Côté liquidité, Polymarket dit que son carnet d’ordres n’a, par conception, aucune limite de taille d’échange et qu’il ne peut pas promettre qu’un montant voulu s’échangera sans faire bouger le prix, ni même qu’il s’échangera. Le spread (l’écart entre le meilleur prix d’achat et le meilleur prix de vente) est hors de la formule de frais, et la documentation d’aucun des deux lieux ne donne de vrai spread sportif.

Le prix qu’affiche un écran peut être le dernier échange ou un point médian, et le meilleur prix que tu peux obtenir tout de suite peut différer des deux. Quand une composition d’équipe est publiée, un contrat peut bouger, et ce que tu avais noté au petit-déjeuner peut décrire un match qui a changé depuis.

Les règles de règlement diffèrent. Sur ses contrats de football américain, de basket et de football, Kalshi dit qu’un match reporté et joué dans les 48 heures suivant son début initial se règle sur son résultat, tandis qu’un match annulé ou non joué dans cette fenêtre se règle au dernier prix équitable fixé par Kalshi à sa seule discrétion.

Polymarket écrit ses règles marché par marché. Sur certains marchés de sports et d’esports, un match annulé, une égalité ou un match non joué avant une date limite fixée se résout 50-50, ce qui paie 0,50 dollar par part. Une part achetée à 0,62 qui se règle 50-50 rend 0,50, soit une perte de 0,12 ; achetée à 0,25, le même résultat est un gain de 0,25. Chaque règle appartient au contrat ou au marché dont elle vient : un même sport peut être réglé différemment d’une plateforme à l’autre, lis donc les règles de celle sur laquelle tu trades.

La documentation de Polymarket dit que les marchés sont résolus par l’UMA Optimistic Oracle, en environ deux heures quand personne ne conteste le résultat et en quatre à six jours quand quelqu’un le conteste. Kalshi dit que les marchés se règlent en général peu après la fin de l’événement, même si la source de données et une revue manuelle peuvent changer le délai.

Faut-il trader tout court ?

1. Le lieu te laisse-t-il entrer ? Lis ses règles actuelles pour ton pays sur son propre site, puis la loi de ton pays de résidence.
2. Peux-tu accepter la contrepartie et la perte ? Un contrat peut tomber à zéro, et le règlement peut suivre des règles que tu n’attendais pas.
3. Ton sport existe-t-il, et quelle est la profondeur du marché ? Lis les meilleurs prix et les tailles qui attendent avant de miser quoi que ce soit.

Les cas limites piègent les lecteurs : un lieu ouvert à ton pays alors que ta loi dit le contraire, un match reporté après que tu as payé, un statut close-only qui te laisse sortir mais pas ajouter, ou un contrat que ton régulateur traite autrement qu’un pari.

Un produit voisin a son propre guide : les paris fantasy et pick’em.