Kako se kladiti na tržištu predviđanja: cijene, naknade i pristup
Ugovor po cijeni od 40 centi isplaćuje 1 dolar ako pobijedi: decimalni koeficijent 2,50, prije naknade.
Tržište predviđanja prodaje ugovore o ishodima, a svaka se cijena čita kao vjerojatnost.
Sportski ugovor je udio Da ili Ne koji isplaćuje 1 dolar ako rezultat ide u njegovu korist, a 0 ako ne ide, pa se cijena od 0,40 čita kao šansa od 40 posto. Plaćaš naknadu određenu formulom, plus razliku između najbolje cijene za kupnju i najbolje cijene za prodaju. Smiješ li trgovati, odlučuje se dvaput: pravilima samog mjesta i zakonom tvoje zemlje. Cijena je procjena vjerojatnosti i ne obećava ništa o rezultatu. Samo za odrasle, 18+.
Kako se cijena pretvara u koeficijent?
Tržište predviđanja izvana izgleda kao klađenje na sport. Umjesto da kladionica objavljuje koeficijente, ljudi trguju ugovorima koji isplaćuju 1 dolar ako se dogodi ishod naveden na njima, a ništa ako se ne dogodi, a cijena je ono što mnoštvo plaća za tu šansu. Ako su ti knjige naloga te klađenje na (back) i protiv (lay) nove, objašnjava ih tekst kako funkcionira burza klađenja. Primjer ovdje je jedan ugovor po 40 centi (Polymarket ugovor naziva share).
Pročitaj cijenu kao vjerojatnost
Ugovor od 0,40 košta 40 centi, a tržište šansu za ishod procjenjuje na 40 posto.
Pretvori je u pošteni koeficijent
Decimalni koeficijent je 1 podijeljeno s cijenom: 1 / 0,40 = 2,50, prije bilo kakve naknade.
Saznaj što ugovor isplaćuje
Polymarketova dokumentacija kaže da se pobjednički udjeli otkupljuju po 1 dolar, a gubitnički postaju bezvrijedni.
Dodaj naknadu takera
Polymarket objavljuje formulu, udjeli × stopa × cijena × (1 - cijena), sa sportskom stopom od 0,05. Pri 0,40 naknada po ugovoru je 0,05 × 0,40 × 0,60 = 0,012, odnosno 1,2 centa, a Polymarketova vlastita tablica za 100 udjela pri toj cijeni daje 1,20 dolara. Naknadu plaća taker (nalog koji se podudara s onim koji već čeka u knjizi); prema Polymarketu, maker je nikad ne plaća.
Pročitaj efektivni koeficijent
Kad se naknada doda onome što plaćaš pri ulasku, trošak je 0,40 + 0,012 = 0,412. Pobjeda isplaćuje 1 dolar, neto dobitak od 1 - 0,412 = 0,588; gubitak košta 0,412. Efektivni koeficijent je 1 / 0,412 = 2,43, a pokriće postižeš tek ako se ishod dogodi u više od 41,2 posto slučajeva. Polymarket ne kaže oduzima li se naknada od tvojih udjela ili od tvog stanja, pa je 2,43 izračun uz navedenu pretpostavku.
Kalshi objavljuje vlastiti raspored naknada, koji se na izvoru nije mogao pročitati.
Što naknade čine koeficijentima?
U dolarima naknada doseže vrhunac pri 0,50 i simetrična je oko te točke, prema Polymarketovoj dokumentaciji. Kao udio cijene radi suprotno: izračunata za takera iz objavljene formule i sportske stope od 0,05, iznosi 4,5 posto pri 0,10, 2,5 posto pri 0,50 i 0,5 posto pri 0,90. Autsajder po 0,10 s poštenim koeficijentom 10,00 isplaćuje oko 9,57 ako se naknada doda trošku ulaska.
Polymarketova naknada takera kao udio cijene, sportska stopa 0,05
Objavljena formula, izračunatoPrikaži tablicu izračuna i njegove pretpostavke
Pretpostavke.
- Jedan nalog takera, sportska stopa od 0,05 i formula iz 4. koraka pri svakoj cijeni; stranice ne razdvajaju lige.
- Naknada se plaća jednom pri podudaranju i dodaje se trošku ulaska, bez obzira na rezultat. Polymarket kaže samo da se naknade izračunavaju u USDC-u i primjenjuju u trenutku podudaranja, pa je ovo pretpostavka.
- Ugovor isplaćuje 1 dolar ili 0, bez rezultata 50-50 i bez odgode. Izostavljeni su: raspon (spread), likvidnost, mrežne naknade i prodaja takera prije kraja utakmice.
- Naknade su zaokružene na 5 decimala (najmanja je 0,00001 USDC), što ne mijenja ništa na dvije decimale; 1,106 pri 0,90 razlikuje ga od poštenog koeficijenta 1,11.
- Osjetljivost pri 0,40: 2,425 ako bi se naknada oduzimala od udjela koje primaš, 2,470 ako bi se oduzimala samo od dobitka pobjedničkog ugovora. Polymarketove stranice ne potvrđuju nijednu od tri mogućnosti.
| Cijena | Implicirana vjerojatnost | Pošteni koeficijent | Naknada po ugovoru | Naknada kao udio cijene | Neto dobitak ako pobijedi | Gubitak ako izgubi | Vjerojatnost pokrića | Efektivni koeficijent |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 0,10 | 10 % | 10,00 | 0,004500 | 4,50 % | 0,895500 | 0,104500 | 10,45 % | 9,57 |
| 0,25 | 25 % | 4,00 | 0,009375 | 3,75 % | 0,740625 | 0,259375 | 25,94 % | 3,86 |
| 0,40 | 40 % | 2,50 | 0,012000 | 3,00 % | 0,588000 | 0,412000 | 41,20 % | 2,43 |
| 0,50 | 50 % | 2,00 | 0,012500 | 2,50 % | 0,487500 | 0,512500 | 51,25 % | 1,95 |
| 0,62 | 62 % | 1,61 | 0,011780 | 1,90 % | 0,368220 | 0,631780 | 63,18 % | 1,58 |
| 0,75 | 75 % | 1,33 | 0,009375 | 1,25 % | 0,240625 | 0,759375 | 75,94 % | 1,32 |
| 0,90 | 90 % | 1,11 | 0,004500 | 0,50 % | 0,095500 | 0,904500 | 90,45 % | 1,106 |
Usporedi to s kladionicom prema vjerojatnosti koja ti treba za pokriće. Oklada od -110 na obje strane utakmice je decimalni koeficijent 1,909 na svakoj strani i traži pobjedu u 52,38 posto slučajeva; obje strane zajedno impliciraju 104,76 posto, maržu od 4,76 posto. Taker na Polymarketu pri 0,50 treba 51,25 posto samo prema formuli naknade, dakle cijenu plus naknadu od 0,0125.
Razlika od oko 1,1 boda ne pokazuje koji je put jeftiniji, a formula to ne može odlučiti. Nedostaju tri stvari: raspon i likvidnost; nulta stopa za makere, koja vrijedi samo za nalog koji čeka u knjizi i koji možda nikad neće biti popunjen; te prava vjerojatnost, koju nitko ne zna. Gornjih -110 samo je primjer, jer se stvarne cijene razlikuju od kladionice do kladionice i od dana do dana.
Kalshijev raspored naknada na izvoru se nije mogao pročitati, pa ovdje nema nijedne Kalshijeve brojke. Izračun uz navedene pretpostavke, označen kao izračun, nalazi se na stranici o pristupu Kalshiju.
Po čemu se tržište predviđanja razlikuje od kladionice i od burze?
Kladionica objavljuje cijene s ugrađenom maržom, dok oba mjesta kažu da je tvoja druga strana drugi korisnik, pa plaćaš formulu naknade plus razliku između najbolje kupovne i najbolje prodajne cijene. Kalshijeva dokumentacija za API kaže da je ponuda za kupnju Da po 0,40 jednaka ponudi za prodaju Ne po 0,60, pa su dvije strane jedno tržište.
U usporedbi s klasičnom burzom mehanika je bliska; razlikuju se proizvod i pravila namire. Vodič kroz najbolje burze klađenja uspoređuje klasične burze, a tekst možeš li Betfair koristiti iz svoje zemlje pokriva tu stranu.
Kalshi i Polymarket jedan uz drugog
Kartice idu abecednim redom i ne implicira se nikakav poredak.
-
Kalshi
Ugovori o događajimaKalshi se u svom Ugovoru o članstvu (Member Agreement) opisuje kao imenovana tržnica ugovora (designated contract market) pod nadzorom američke agencije CFTC i navodi da je tvoja druga strana uvijek drugi član.
Naknade. Kalshi objavljuje raspored naknada; pojedinosti ovdje nisu potvrđene. Njegov centar za pomoć kaže da se naknada naplaćuje na očekivanu zaradu ugovora i da neka tržišta imaju drukčije naknade.
Pristup. Ugovor o članstvu zabranjuje trgovanje ugovorima o događajima svakome tko ima domicil, sjedište ili se nalazi u nekoj od navedenih jurisdikcija, trenutačno njih 55, ili na mjestu pod američkim sankcijama; na popisu su Ujedinjeno Kraljevstvo, Kanada, Australija, Francuska, Irska i Indija. Navodi da se ta ograničenja odnose na trgovanje i sama po sebi ne zabranjuju članstvo ni pristup bez trgovanja, ako to dopuštaju mjerodavni zakon i Kalshijeva politika; Kalshi također zadržava isključivu diskreciju da odobri, uskrati, uvjetuje, suspendira ili opozove pristup.
Što dokumentira
- Pravilnik i uvjete ugovora, s vrijednošću namire od 1 dolar za njegove ugovore o sportskim utakmicama
- Imenovan popis ograničenih jurisdikcija
Otvorena pitanja
- Raspored naknada nije potvrđen
- Razina odgovornosti za poziciju (position accountability level) od 25.000 dolara po strike-u za svakog člana u njegovim ugovorima o utakmicama američkog nogometa, košarke i nogometa: iznad nje Kalshi može tražiti informacije i zahtijevati smanjenje
-
Polymarket
Web-mjesto i aplikacija za SADPolymarket kaže da je druga strana tvoje trgovine drugi korisnik.
Naknade. Njegova dokumentacija i centar za pomoć objavljuju formulu za takera i sportsku stopu od 0,05. Plaćaju samo takeri, a Polymarket ne naplaćuje naknadu za uplatu ni isplatu USDC-a.
Pristup. Polymarket navodi ograničene lokacije na dva mjesta, u centru za pomoć i u dokumentaciji. Oba navode uglavnom iste zemlje, ali ih ne opisuju uvijek jednako: Ujedinjeno Kraljevstvo je na jednoj stranici potpuno ograničeno, a na drugoj samo za zatvaranje (close-only), što znači da postojeće pozicije možeš zatvoriti, ali nove ne možeš otvoriti. Stranica pomoći navodi broj potpuno ograničenih zemalja koji se ne podudara sa zemljama koje ispisuje.
Što dokumentira
- Formulu naknade i sportsku stopu, pa se naknada takera može izračunati prije naloga
- Pravila razrješenja napisana tržište po tržište
Otvorena pitanja
- Stranice o naknadama ne kažu oduzima li se naknada od tvojih udjela ili od tvog stanja, niti koji proizvod pokrivaju
- Polymarket US, njegova zasebna aplikacija za stanovnike SAD-a, objavljuje drukčiji raspored naknada
Smarkets, burza s licencom u Ujedinjenom Kraljevstvu i na Malti, među ostalim mjestima, svoje web-mjesto brendira kao „Smarkets Predictions“ i na stranici za investitore kaže da je njegov američki zahtjev za vođenje tržišta predviđanja u razmatranju.
Stranica svakog mjesta pokriva provjere identiteta i uplate: kako se kladiti na Kalshiju i možeš li koristiti Polymarket.
To što je platforma regulirana u Sjedinjenim Državama ne čini je zakonitom za tebe, što god kaže njezin vlastiti popis: njezina pravila i zakon zemlje u kojoj živiš zasebna su pitanja, a oba treba provjeriti.
- Kalshi: zabranjuje trgovanje ugovorima o događajima iz navedenih jurisdikcija, a otvaranjem računa član izjavljuje da nije na mjestu na kojem je to zabranjeno zakonom ili Kalshijevom politikom.
- Polymarket: njegove stranice razvrstavaju mjesta na potpuno ograničena i ona samo za zatvaranje i ne slažu se uvijek oko pojedine zemlje. Kaže da se ograničenja odnose na tvoj fizički položaj i zabranjuje korištenje VPN-a ili sličnog alata za njihovo zaobilaženje.
- Kalshi kaže da mora provjeriti tko si. Za Polymarket nijedna čitljiva stranica ne kaže što vrijedi, a šutnja nije dokaz da provjera ne postoji.
- Odlučuje mjesto, u trenutku kad djeluješ, a broker ne ukida nijedno ograničenje koje se odnosi na tebe.
Zakonitost se razlikuje od zemlje do zemlje, pa pročitaj pravila koja vrijede za tebe. Moraš imati 18 ili više godina.
Što može poći po zlu?
Možeš izgubiti cijeli iznos koji platiš za ugovor: onaj kupljen po 0,40 koji završi na 0 koštao je 0,40, odnosno 0,412 s naknadom, uz gornju pretpostavku.
Što se likvidnosti tiče, Polymarket kaže da njegova knjiga naloga po dizajnu nema ograničenja veličine trgovanja i da ne može obećati da će se željeni iznos trgovati bez pomicanja cijene, ili uopće. Raspon (spread, razlika između najbolje cijene za kupnju i najbolje cijene za prodaju) nalazi se izvan formule naknade, a dokumentacija nijednog mjesta ne daje stvaran raspon za sport.
Cijena koju prikazuje zaslon može biti zadnja trgovina ili sredina, a najbolja cijena koju trenutačno možeš dobiti može se razlikovati od obje. Kad se objavi sastav momčadi, ugovor se može pomaknuti, a ono što je zabilježeno za doručkom može opisivati utakmicu koja se u međuvremenu promijenila.
Pravila namire razlikuju se. U svojim ugovorima o utakmicama američkog nogometa, košarke i nogometa Kalshi kaže da se odgođena utakmica odigrana unutar 48 sati od prvotnog početka namiruje prema svom rezultatu, dok se utakmica otkazana ili neodigrana unutar tog roka namiruje po zadnjoj poštenoj cijeni koju Kalshi određuje prema vlastitoj isključivoj diskreciji.
Polymarket piše pravila tržište po tržište. Na nekim sportskim i esport tržištima otkazana utakmica, neriješen rezultat ili utakmica neodigrana do zadanog roka rješava se 50-50, što isplaćuje 0,50 dolara po udjelu. Udio kupljen po 0,62 koji se namiri 50-50 vraća 0,50, dakle gubitak od 0,12; kupljen po 0,25, isti rezultat je dobitak od 0,25. Svako pravilo pripada ugovoru ili tržištu iz kojeg dolazi: isti se sport na različitim platformama može namiriti drukčije, pa pročitaj pravila one kojom trguješ.
Polymarketova dokumentacija kaže da se tržišta razrješavaju preko UMA Optimistic Oraclea, za oko dva sata kad nitko ne ospori rezultat i za četiri do šest dana kad ga netko ospori. Kalshi kaže da se tržišta obično namiruju ubrzo nakon završetka događaja, iako izvor podataka i ručni pregled mogu promijeniti vrijeme.
Koji brokeri nude Kalshi ili Polymarket?
Navođenje kod brokera samo je redak u brokerovu vlastitom popisu: nijedno mjesto ovdje nije prikazano da ga potvrđuje. Tko otvori brokerov račun, postaje klijent tog brokera, uz njegove provjere identiteta, isključene zemlje, naknade i pravila isplate povrh toga; taj sloj pokriva vodič o kladioničarskim brokerima.
Popisi pristupa u nastavku prikazuju platformu BLACK operatera BetInAsia za oba mjesta i o njoj se ovdje više ne može reći ništa; AsianConnect nije ni na jednom popisu. Stranica operatera MadMarket kaže da njegova platforma Edge među svojim burzama navodi Kalshi i Polymarket, ne govoreći kako se pravila tih dvaju mjesta primjenjuju na njegove klijente. Stranica operatera Sportmarket kaže da Polymarket navodi među tržištima predviđanja na svojoj platformi, da se namira provodi prema pravilima svake platforme i da otkazana utakmica možda neće vratiti tvoj cijeli ulog; Kalshi nije na tom popisu.
Brokerski sloj dodaje vlastite rizike. Javne recenzije operatera BetInAsia opisuju račune ostavljene na pregledu tjednima i blokirane isplate, a objavljeno čitanje njegovih uvjeta opisuje ograničenja isplata prepuštena njegovoj diskreciji. Vlastite stranice operatera MadMarket navode njegovu naknadu za isplatu na tri načina koja ne mogu vrijediti istodobno, a nema zabilježenog neovisnog testa. Vlastite stranice operatera Sportmarket isplatu bez naknada omogućuju tek nakon što svaku uplatu okladiš pet puta, traže provjeru identiteta prije svake isplate i izravno isključuju nekoliko zemalja. Pritužbe su na internetu glasnije od pohvala, a mnogi objavljeni testovi dolaze s web-mjesta s komercijalnim interesom za operatera.
Trebaš li uopće trgovati?
- Pušta li te mjesto unutra? Pročitaj njegova važeća pravila za svoju zemlju na njegovu web-mjestu, zatim zakon zemlje u kojoj živiš.
- Možeš li prihvatiti drugu stranu i gubitak? Ugovor može otići na nulu, a namira se može voditi pravilima koja ne očekuješ.
- Postoji li tvoj sport i koliko je tržište duboko? Pročitaj najbolje cijene i veličine koje ondje čekaju prije nego išta uložiš.
Rubni slučajevi iznenade čitatelje: mjesto otvoreno za tvoju zemlju dok tvoj zakon kaže suprotno, utakmica odgođena nakon što si platio, status samo za zatvaranje koji ti dopušta izlaz, ali ne i dodavanje, ili ugovor koji tvoj regulator tretira drukčije od oklade.
Srodan proizvod ima vlastiti vodič: fantasy i pick'em klađenje.